A. Câu hỏi1.Vẽ một đường thời gian minc họa tình huống sau- Một dòng tiền ra 10tr.VND lộ diện tại thời điểm 0- Các dòng tài chính vào 5 tr.VND, 3 tr.VND, cùng 7tr.VND theo lần lượt mở ra thời điểm cuối năm trước tiên, thiết bị hai, với thứ 3.- Lãi xuất năm đầu tiên là 5%, kế tiếp tăng lên tới 7% trong số năm tiếp theo.Trả lời: .2. “Một đồng có vào tay ngày hôm nay có giá trị rộng một đồng nhận thấy trong tương lai”. Hãy phân tích và lý giải điều này.Trả lời:Đồng chi phí có tác dụng có lãi nếu cần sử dụng đồng tiền bây chừ để đầu tư chi tiêu hoặc giải ngân cho vay thì số chi phí nhận thấy về sau sẽ bằng tổng thể tiền hiện giờ công với lợi nhuận đầu tư chi tiêu hoặc lãi vay mượn. Vì vậy quý giá của đồng xu tiền bây chừ đang lớn hơn trong tương lai.3. Gộp lãi là gì ? Cho ví dụ về gộp lãi.Trả lời:Gộp lãi là chi phí lãi xác minh dựa trên cơ sở số chi phí lãi của các thời kỳ trước kia gộp vào vốn cội để triển khai căn cứ tính tiền lãi của những thời kỳ tiếp theo. Phương pháp tính chi phí lãi như thế Call là phương thức tính lãi kxay xuất xắc gộp lãi.Và được tình theo công thứcFV = PV*(1 + i)nVí dụ: Một bạn gửi tiết kiệm ngân sách và chi phí với số tiền 100 triệuVNĐ, lãi suất năm là 10% thời hạn 3 năm thìSố tiền người kia nhận thấy sau 3 năm làFV = 100*(1+0,1)3 = 133,1 ( Triệu VNĐ ) .B. Bài tập Bài 1: Một fan thân phụ lập planer nuôi phụ nữ học tập ĐH. Con gái ông từ bây giờ 13 tuổi; 5 năm nữa cô vào ngôi trường đại học cùng thời gian học tập ĐH ĐH là 4 năm. Ở thời điểm bây chừ, ngân sách học tập mỗi năm (bao hàm tất cả những chi phí - siêu thị, áo quần, giấy tờ, vv) là 12.500 USD, cơ mà fan cha tin tưởng rằng ngân sách này vẫn tđuổi giá bán hàng năm 5%. Mới đây cô nàng cảm nhận trường đoản cú tín đồ ông một số chi phí 7.500 USD. Số chi phí này sẽ được dùng để làm trang trải 1 phần chi phí tiếp thu kiến thức mang đến cô bằng cách gửi vào tài khoản trên bank bao gồm lãi suất 8% tưng năm gộp lãi thường niên. Phần chi phí học tập còn lại sẽ bởi bạn phụ thân suy tính bằng cách gửi các khoản tiền tiết kiệm ngân sách và chi phí bằng nhau, toàn bộ là 6 khoản, ngay từ bây chừ cho đến lúc con gái ông bước vào trường ĐH. Các khoản tiền gửi này cũng trở thành thừa kế lãi suất vay phổ biến là 8% tưng năm. Hãy tính số chi phí nhưng bạn phụ vương bắt buộc gửi những lần.

Quý khách hàng đang xem: Những bài tập cực hiếm tiền tệ theo thời hạn bao gồm lời giải




Bạn đang xem: Bài tập giá trị tương lai của dòng tiền

*

*



Xem thêm: Xem Phim Chuyện Tình Bác Sĩ Htv2 Tập 18 Nhấn Vào Link Dưới Để Xem

quý khách sẽ coi câu chữ tư liệu Câu hỏi với bài tập - Giá trị theo thời gian của tiền, nhằm download tư liệu về thiết bị các bạn cliông chồng vào nút ít DOWNLOAD sinh hoạt trênCÂU HỎI VÀ BÀI TẬP PHẦN I: GIÁ TRỊ THEO THỜI GIAN CỦA TIỀN Câu hỏi Vẽ một con đường thời gian minc họa tình huống sau - Một dòng vốn ra 10tr.VND xuất hiện trên thời điểm 0 - Các dòng vốn vào 5 tr.VND, 3 tr.VND, cùng 7tr.VND theo thứ tự mở ra cuối năm trước tiên, đồ vật hai, với đồ vật 3. - Lãi xuất năm đầu tiên là 5%, tiếp nối tăng lên đến mức 7% trong những năm tiếp theo. Trả lời: • • • • 10tr 5tr 3tr 7tr 0 i= 5% 1 i= 7% 2 i = 7% 3 “Một đồng tất cả trong tay ngày lúc này có mức giá trị rộng một đồng nhận được trong tương lai”. Hãy giải thích điều đó. Trả lời: Đồng tiền có khả năng có lãi giả dụ sử dụng đồng xu tiền hiện giờ để đầu tư hoặc giải ngân cho vay thì số chi phí nhận được sau đây đang bằng tổng số tiền hiện giờ công với lợi nhuận đầu tư hoặc lãi vay. Vì vậy quý hiếm của đồng xu tiền bây giờ sẽ lớn hơn sau này. Gộp lãi là gì ? Cho ví dụ về gộp lãi. Trả lời: Gộp lãi là tiền lãi khẳng định dựa vào đại lý số chi phí lãi của những thời kỳ trước đó gộp vào vốn gốc để gia công căn cứ tính chi phí lãi của những thời kỳ tiếp theo. Phương pháp tính tiền lãi như thế call là phương pháp tính lãi knghiền giỏi gộp lãi. Và được tình theo phương pháp FV = PV*(1 + i)n Ví dụ: Một fan gửi tiết kiệm chi phí với số tiền 100 triệuVNĐ, lãi suất năm là 10% thời hạn 3 năm thì Số tiền tín đồ kia cảm nhận sau 3 năm là FV = 100*(1+0,1)3 = 133,1 ( Triệu VNĐ ) Chiết khấu là gì? Mối tình dục thân ưu tiên với gộp lãi. Tìm một ví dụ trong đời sống Lúc cơ mà bạn phải cho định nghĩa ưu đãi. Trả lời Chiết khấu là các bước xác định quý giá hiện nay của một lượng tiền tệ tại một thời điểm sau này với việc tkhô nóng toán dựa trên cửa hàng những tính toán giá trị thời hạn của tiền tệ Giá trị khuyến mãi của một vòng quay chi phí tệ được xác minh bằng cách khấu trừ cực hiếm của chính nó ở 1 Tỷ Lệ khuyến mãi phù hợp đối với từng đơn vị chức năng thời gian và vòng quay tiền tệ được lượng giá bán cùng với thời hạn bước đầu của vòng xoay chi phí tệ. Đôi khi phần lớn những tỷ lệ chiết khấu được biểu diễn như thể tỷ lệ Phần Trăm theo năm. Mối quan hệ thân ưu đãi cùng gộp lãi. Chiết khấu cùng gộp lãi phần đa là những các bước xác minh quý hiếm của một khoản tiền Tuy nhiên: Chiết khấu là việc xác minh cực hiếm bây giờ của dòng tài chính, còn gộp lãi là bài toán tính giá trị sau này của dòng tiền. Ví dụ về ưu đãi Sau 3 năm nữa ông A buộc phải số chi phí là 100 USD. Vậy từ hiện thời ông A bắt buộc gửi số tiền là từng nào ví như lãi vay nhân tiện kiệm là 10% bên trên 1 năm. Số tiền ông A phải gửi ngày tiết kiệm: PV=100/(1+0,1)3 = 75,13 (USD) Vậy để 3 năm tiếp theo gồm 100 USD thì bây giờ ông A nên gửi tiết kiệm chi phí 75,13 (USD) với lãi vay năm 10% Phân biệt niên kyên ổn cuối kì với niên kim đầu kì. Niên kyên ổn nào có giá trị tương lai to hơn, niên kyên ổn nào có giá trị bây giờ to hơn? Hãy mang lại một trong những ví dụ minh họa từ bỏ trong thực tế sale Khi mà lại chúng ta nên tính cực hiếm bây giờ của niên kim đầu kì với cuối kì. Trả lời: Niên kyên là tập phù hợp các khoản tiền bằng nhau mở ra theo thứ tự trên từng kì. Niên klặng còn được gọi là dòng tiền số đông. Số chi phí xuất hiện từng kì gọi là niên khoản (PMT) -lúc có dòng tiền xuất hiện ở đầu mỗi kì ta gồm niên kyên ổn đầu kì. -Lúc dòng tài chính xuất hiện thêm ngơi nghỉ cuối mỗi kì ta tất cả niên kyên ổn cuối kì. Niên kyên ổn đầu kì có mức giá trị tương lai to hơn Niên klặng cuối kì có mức giá trị bây giờ lớn hơn Ví dụ: Nếu vào 3 năm cho tới, vào thời điểm cuối tưng năm, các bạn gửi tiết kiệm ngân sách một trong những chi phí là 100 USD thì cuối cùng các bạn sẽ tất cả bao nhiêu tiền nếu như lãi suất vay là 10% một năm? PMT = 100 USD, n = 3, i = 10%, PVA3(CK) = ? Giá trị ngày nay của niên klặng cuối kì: PVA3(CK) = PMT = 248,9 (USD) Nếu trong 3 năm tới, vào cuối mỗi năm, các bạn gửi tiết kiệm một trong những tiền là 100 USD thì sau cùng bạn sẽ có từng nào chi phí nếu như lãi suất vay là 10% một năm? PMT = 100 USD, n = 3, i = 10%, PVA3(ĐK) = ? PVA3(ĐK) = ( 1,1*1/1,1 + 1,1*1/1,12 +1,1*1/1,13) = 253,559 USD Nêu những Điểm lưu ý chủ yếu của vừa lòng đồng vay mượn trả đều. Giải ưng ý cách xác minh phần thanh khô tân oán thường niên, PMT. Nêu bí quyết xác định số dư đầu kì, phần trả lãi, phần trả nơi bắt đầu. Phân biệt lãi suất danh nghĩa, lãi vay kì, lãi vay hiệu lực thực thi hiện hành EAR. B) Bài tập Bài 1: Một tín đồ phụ vương lập chiến lược nuôi đàn bà học ĐH. Con gái ông bây giờ 13 tuổi; 5 năm nữa cô vào ngôi trường ĐH và thời gian học ĐH ĐH là 4 năm. Tại thời điểm bây chừ, chi phí học tập tưng năm (bao gồm tất cả những ngân sách - nhà hàng ăn uống, áo quần, giấy tờ, vv) là 12.500 USD, tuy thế tín đồ cha tin rằng chi phí này đang tđuổi giá chỉ hàng năm 5%. Mới trên đây cô gái nhận được tự tín đồ ông một trong những tiền 7.500 USD. Số chi phí này sẽ được dùng làm trang trải một phần ngân sách tiếp thu kiến thức cho cô bằng cách gửi vào thông tin tài khoản trên ngân hàng gồm lãi vay 8% mỗi năm gộp lãi hàng năm. Phần ngân sách học hành còn lại sẽ do người phụ vương suy tính bằng cách gửi những khoản chi phí tiết kiệm ngân sách đều bằng nhau, toàn bộ là 6 khoản, tức thì từ hiện giờ cho tới khi phụ nữ ông bước vào ngôi trường ĐH. Các khoản tiền gửi này cũng sẽ được hưởng lãi suất vay thịnh hành là 8% mỗi năm. Hãy tính số chi phí nhưng tín đồ phụ vương đề nghị gửi mỗi lần. Giải: giá thành học hành cho mỗi năm học Năm vật dụng nhất: 12.500 ( 1+ 0,05)5 = 15.953,52 (USD) Năm sản phẩm công nghệ hai: 12.500 ( 1+ 0,05)6 = 16.751,2 (USD) Năm sản phẩm công nghệ ba: 12.500 ( 1+ 0,05)7 = 17.588,75 (USD) Năm sản phẩm công nghệ tư: 12.500 ( 1+ 0,05)8 = 18.468,2 (USD) = > ∑ giá cả đến 4 năm học: 68.761,67 Số tiền nhận ra tự bank sau 5 năm lúc gửi 7.500 USD FV = 7.500 ( 1+ 0,08)5 = 11.019,96 (USD) Số chi phí tín đồ phụ vương đề nghị gửi thêm 68.761,67 - 11.019,96 = 57.741,7 (USD) Vậy số chi phí tín đồ phụ vương đề nghị gửi các lần = 7871,1 USD Bài 2: Thương Mại & Dịch Vụ phân phối xe pháo đồ vật trả góp chính sách nhỏng sau. Trả ngay lập tức 700 USD, phần sót lại 1.488 USD sẽ tiến hành trả dần hàng tháng một đợt trong khoảng 2 năm cho tới. Được biết thêm giá chỉ tải đứt của loại loại xe lắp thêm này là 1.850 USD. Quý Khách hãy cho thấy, trường hợp chấp nhận cài trả dần dần, người tiêu dùng sẽ đề xuất chịu một lãi suất là từng nào % mỗi năm ? Giải: Mỗi tháng người mua đề xuất trả 1488/24 = 62 (USD) Giá cài đứt dòng xe thiết bị này Chọn i1= 1% => A1= 167,09 > 0 ( Thỏa mãn ) Chọn i2= 5% => A2= -294,48 Lãi suất hiệu dụng của ngân hàng A Tương từ lãi vay hiệu dụng của ngân hàng B Để EARA = EARB thì iB = 7,94% Bài 4: Ngân hàng A trả lãi suất 7%, gộp lãi thường niên cho những khoản chi phí gửi. Ngân hàng B trả lãi suất vay 6%, gộp lãi mặt hàng quý. Nếu chúng ta bao gồm chi phí, bạn sẽ gửi vào bank như thế nào ? Giải: Áp dụng CT tính lãi suất hiệu dụng: = > LSHD bank A: = > LSHD ngân hàng B: Vì lãi suất hiệu dụng ngân hàng A to hơn lãi vay hiệu dụng ngân hàng B = > Nên gửi chi phí vào ngân hàng A Bài 5: Hãy tính cực hiếm tương lai với quý hiếm hiện nay của dòng tài chính sau nếu Lãi suất là 6%, gộp lãi thường niên. Lãi suất là 6%, gộp lãi 6 mon một lượt. Giải: a. Trường hợp 1: Lãi suất là 6%, gộp lãi hàng năm. Giá trị tương lai của dòng tiền FVMn = CF1(1+i)n-1 + CF2(1+i)n-2 +... + CFn(1+i)1 + CF1 Trong đó: FVMn : Giá trị tương lai của dòng tiền ko đông đảo. CF: Khoản lãi hằng năm = > FVM7 = 100(1+0,06)6 + 200(1+0,06)5 +200(1+0,06)4 + 200(1+0,06)3 + 200(1+0,06)2 + 0 + 1.000 = 2.124,91 l l l l l l l l 0 1 2 3 4 5 6 7 100 200 200 200 200 200 1.000 Giá trị bây chừ của dòng tài chính = > PVM0 = 1.413,19 Trường đúng theo 2: Lãi suất là 6%, gộp lãi 6 tháng một đợt. Giá trị sau này của dòng tài chính = > FVM7 = 100(1+0,0609)6 + 200(1+0,0609)5 +200(1+0,0609)4 + 200(1+0,0609)3 + 200(1+0,0609)2 + 0 + 1.000 = 2.128,62 Giá trị hiện tại của dòng tiền Bài 6: Hãy tính quý giá sau này và quý hiếm ngày nay của các dòng vốn sau ví như lãi vay là 10%, gộp lãi sáu tháng một đợt. Giải: Lãi suất 10% gộp lãi 6 mon 1 lần Giá trị tương lai của dòng tiền Trong số đó C: Các khoản chi phí nhận ra hàng năm Giá trị ngày nay của dòng tài chính 0 1 1 3 2 5 3 100 200 100 200 100 200 100 l l l l l l l Bài 7: Giả sử chúng ta đưa ra quyết định vay 10 tr.VND trả mọi trong vòng 5 năm, lãi vay 15%. Hãy tính tổng cộng chi phí nhưng bạn buộc phải trả thời điểm cuối năm máy 4 cùng cho biết thêm trong các tiền kia từng nào là trả lãi và từng nào là để trả nơi bắt đầu. Giải: Giá trị tương lai của dòng tài chính Vậy thời điểm cuối năm thiết bị 4 tổng tiền trả là 9,986 triệu Gốc: 2*4 = 8 triệu Lãi: 9,986 - 8=1,986 ( triệu) Bài 8: Một doanh nghiệp ý định download một vật dụng có mức giá chi phí là một trong những.680.000.000 VND. Kế hoạch của công ty là trong khoảng 5 năm, trích từ ROI tưng năm 200 tr.VND nhằm gửi vào trong 1 tài khoản tại bank bao gồm lãi suất là 20% mỗi năm, gộp lãi hàng năm Giả sử gí máy sau 5 năm nữa ko đổi khác, hãy cho biết chiến lược của người tiêu dùng gồm thành công giỏi không? Nếu nên dàn xếp lại cùng với ngân hàng về lãi vay thì lãi suất đó yêu cầu là bao nhiêu theo ước muốn của người sử dụng nhằm chiến lược của mình có thể được triển khai. Nếu thiết yếu chuyển đổi được lãi vay thì bắt buộc sau bao nhiêu năm chiến lược của bạn mới có thể tiến hành được ? Nếu ko biến hóa được lãi vay thì mỗi năm công ty yêu cầu trích từ lợi nhuận từng nào tiền để sau 5 năm planer của họ rất có thể được thực hiện? Giải: Giá trị tương lai của dòng tiền gần như Ta có: Với c= 200, i = 20%, n= 5 Vậy planer của chúng ta không thành công b) Nếu buộc phải thảo luận cùng với lãi suất i planer được thực hiện khi = > i = 26,154%/năm Vậy doanh nghiệp nên Bàn bạc lại với tầm lãi suất vay 26,15% c) điện thoại tư vấn n là số năm doanh nghiệp bắt buộc để planer của chúng ta được tiến hành. lúc đó: = > n = 5,4 năm d) Điện thoại tư vấn C là số chi phí hàng năm công ty trích từ lợi nhuận nhằm sau 5 năm planer của mình hoàn toàn có thể được tiến hành. khi đó: = > C = 225,67 ( Triệu đồng ) Vậy nhằm dành được planer với tầm lãi vay 20% trong khoảng 5 năm, công ty nên trích một khoản tự lợi nhuận là 225,76 triệu đ Bài 9: Một công ty tải một vật dụng cùng với lao lý thanh khô toán thù nlỗi sau: Trả ngay 500 tr.VND cùng trả dần dần mỗi từng quý 15 tr.VND Trong vòng 10 năm cho tới. Hai mặt cài đặt và chào bán cũng đã thỏa thuận rằng lãi suất mua trả góp sẽ là 8%, gộp lãi mặt hàng quý. Giả sử vì chưng đầy đủ lí do nhất định, bên cài đặt tất yêu tiến hành được 9 khoản mua trả góp đầu tiên. Hãy tính tổng thể chi phí mà họ phải thanh khô toán thù vào kì lắp thêm 10 ví như người ta muốn đuổi theo kịp định kỳ trả dần. Giả sử Khi thực hiện xong xuôi 17 khoản trả dần dần đầu tiên, bên mua ước ao thanh hao tân oán nốt số chi phí tra góp sót lại vào kì thứ 8. Hãy tính tổng số chi phí nhưng mặt tải buộc phải tkhô hanh toán thù vào kì đó. Giả sử do phần lớn lí bởi nhất mực, bên mua tất yêu triển khai được 22 khoản trả dần thứ nhất. Nhưng người ta có nhu cầu thanh hao toán thù toàn thể số chi phí trả dần vào kì thiết bị 23. Hãy tính tông số tiền mà lại bên thiết lập bắt buộc tkhô hanh tân oán vào kì kia Giải: Giá trị dòng tài chính mọi sau đây là Với: X = 15 triệu; i = 0,08; n=40 = > FVA40 = 3885,847 (triệu đồng) Nếu bên download không thực hiện được 9 khoản trả dần dần thứ nhất thì số tiền bọn họ nên tkhô nóng toán thù vào kỳ lắp thêm 10 = > C = 31,5 (triệu đồng) Vậy trường đoản cú kỳ vật dụng 10 trngơi nghỉ đi bên cài buộc phải trả 31,5 triệu VND Giá trị bây chừ của 3885,847 triệu sống kỳ đồ vật 18 là Giá trị của 17 khoản trả dần dần đến kỳ 18 là (triệu) Số tiền mặt tải đề xuất trả vào kỳ đồ vật 18 là 714,764 – 546,753 (triệu) Số tiền bên sở hữu phải trả vào kỳ đồ vật 23 = 450,423 (triệu) Bài 10: Hãy tính cực hiếm bây chừ cùng cực hiếm tương lai của dòng tiền sau trường hợp biết lãi vay phù hợp của thị phần là 5%. Năm đầu tiên 100 tr.VND; năm lắp thêm nhì 400 tr.VND Từ năm thứ ba cho năm thiết bị nhì mươi 300 tr.VND. Giải: Giá trị hiện tại của dòng tài chính năm thứ nhất mang lại năm thứ 2 PV = 100(1+0,05)-1 + 400(1+0,05)-2 = 458,05 tr.VND Giá trị ngày nay của dòng vốn năm máy cha đến năm đồ vật đôi mươi = 285,71 tr.VND Vậy cực hiếm của dòng tiền PVA = 458,05 + 285,71 = 743,76 tr.VND Giá trị sau này của dòng tài chính từ thời điểm năm trước tiên đến năm trang bị nhị FV = 100(1+0,05)19 + 400(1+0,05)18 = 1215,34 tr.VND Giá trị tương lai của dòng tiền từ năm lắp thêm bố mang lại năm máy nhì mươi (tr.VND) Vậy quý giá tương lai của dòng tiền FVA = 1215,34 + 8439,7 = 9655,04 (tr.VND) Bài 11: Công ty OSC Ltd cài đặt một thứ nâng trị giá 200.000.000 VND với kì vọng đuc rút hàng năm khoản lãi ròng là 47.704.200 VND trong khoảng 10 năm cho tới. Hãy tính tỷ suất sinh lợi của bạn vào chi tiêu này. Giải: Áp dụng CT Với n = 10 A = 47.764.200 = > Bài 12: Sau đây là nhị dòng tiền với tầm lãi vay thích hợp là i = 8% (Đơn vị tính: tr.VND). Hãy tính giá trị hiện nay của các cái nhân tiện đó cùng cho thấy công dụng tính toán thể hiện điều gì về quý hiếm của hai dòng vốn này. Dòng tiền A 100 400 400 400 5 Năm 1 1 2 3 4 5 Dòng chi phí B 100 400 400 400 5 Giải: Giá trị hiện thời của dòng vốn không số đông = > Giá trị hiện nay của dòng tài chính A là PVA = 1251,25 cùng với i =8% CF1 = 100; CF2 = 400; CF3 = 400; CF4 = 400; CF5 = 300 Tương trường đoản cú quý giá hiện thời của dòng vốn B là PVB = 1300,32 Vậy giá trị của dòng tiền A lớn hơn quý giá của dòng tiền B PHẦN II: TRÁI PHIẾU VÀ CỔ PHIẾU Câu hỏi Hãy quan niệm các thuật ngữ sau: Trái phiếu, mệnh giá, ngày đáo hạn, luật pháp thu hồi mau chóng, lãi suất coupon, lãi thường niên (lãi coupon), LS thị trường, với YTM. Phân biệt thân lãi suất coupon và lãi vay thị phần. Trả lời: Định nghĩa những thuật ngữ: - Trái phiếu (bond) Là một chính sách vay nợ lâu năm, một chứng thư vay nợ lâu năm vày ban ngành cơ quan chỉ đạo của chính phủ hoặc một công ty tạo ra. - Mệnh giá: Là quý giá công bố của trái khoán hoặc CP khi desgin, thường bộc lộ số tiền nhưng các thương hiệu vay mượn cùng hẹn hoàn lại vào trong 1 thời gian khẳng định sau đây. - Ngày đáo hạn: Là ngày khẳng định sau đây mà lại lúc ấy - mệnh giá bán của trái phiếu nên được thanh hao toán thù. Điều khoản tịch thu nhanh chóng (gọi lại): Là luật pháp được cho phép tín đồ thành lập rất có thể tkhô giòn toán trước khi đáo hạn. Lãi suất coupon: Là số chi phí cụ thể, thắt chặt và cố định bao gồm hiệu lực theo phù hợp đồng nhưng mà bạn kiến thiết buộc phải trả định kỳ (hay là 6 tháng) cho người download. Trên thực tế, lãi coupon INT hay được trình bày con gián tiếp thông qua lãi vay coupon INT/M. Lãi thường niên (lãi coupon): Là tỷ số giữa lãi coupon với mệnh giá bán của trái khoán không biến hóa theo thời hạn. Lãi suất thị trường: Lãi suất Thị Phần phù hợp đối với trái khoán, đổi khác thường xuyên theo trạng thái của nền tài chính cùng của Thị Phần. Tỷ suất sinc lợi đến đáo hạn (YTM): Là tỷ suất đẻ lãi mà fan đầu tư chi tiêu thừa kế lúc mua trái phiếu cùng cố kỉnh giữ lại (có tác dụng chủ) nó cho tới ngày đáo hạn, còn được gọi là yien của trái phiếu. Hãy so sánh trái khoán lâu dài với cổ phiếu đại bọn chúng không lớn mạnh và cổ phiếu khuyến mãi. Trả lời: Tỷ suất sinh lợi nhưng mà chúng ta được hưởng giả dụ bạn mua một trái phiếu với duy trì nó mang đến ngày đáo hạn được Điện thoại tư vấn là tỷ suất sinc lợi đến đáo hạn, YTM. Nếu sau khoản thời gian bạn mua trái phiếu lãi suất vào nền tài chính tăng lên thì điều này sẽ ảnh hưởng như thế nào cho YTM của trái phiếu? Khoảng thời hạn còn sót lại tính đến ngày đáo hạn gồm ảnh hưởng hay không cho YTM? Trả lời: Tỷ suất sinh lợi nhưng các bạn thừa hưởng ví như sau thời điểm bạn mua trái phiếu lãi suất vay trong nền kinh tế tài chính tăng lên khi đó lãi vay Thị Trường to hơn lãi vay coupon thì tỉ suất tăng lãi của trái khoán ITM bé dại hơn tỷ suất đẻ lãi cảu thị trường = > Giá trị của trái khoán nhỏ tuổi rộng mệnh giá bán của chính nó Khoảng thời gian còn lại tính mang đến ngày đáo hạn càng ngắn thêm thì giá trị của trái khoán càng sát với mệnh giá. các bài tập luyện Bài 13. Trái phiếu của người tiêu dùng TBC bao gồm mệnh giá chỉ 10.000.000 VND, lãi suất vay coupon 10%, kỳ đáo hạn cội là 15% năm. quý khách hãy: Tính cực hiếm của trái khoán đó 2 năm sau khoản thời gian thành lập, nếu như hiểu được lãi suất phù hợp (kd) so với trái phiếu này là 14% tưng năm. So sánh quý hiếm vừa tính được với mệnh giá cùng giải thích nguyên ổn nhân cảu sự biệt lập đó. Giải: Giá trị của trái phiếu Trong đó: Kỳ hạn n = 15 năm Lãi coupon INT = 10% Mệnh giá trái khoán M = 10 tr.VND Lãi suất Thị trường phù hợp i = 14% = 7,662 (triệu) Gía trị tính được đối với mệnh giá là thấp hơn vị lãi suất vay có lời của thì Thị trường lớn hơn tỷ suất sinh lợi của trái khoán khi quý hiếm của trái khoán bé dại hơn giá bán của chính nó. Bài 14: chúng tôi Phượng Các có nhị nhiều loại trái khoán. Cả nhì loại này đều sở hữu mệnh giá bán 20.000.000 VND với lãi coupon bằng 10%. Trái phiếu các loại I tất cả kì hạn 15 năm, còn trái phiếu loại II gồm kì hạn một năm Hãy tính giá trị của trái phiếu này ngơi nghỉ thời điểm xây dựng giả dụ lãi suất Thị phần khi đó là 6% 9% 12% Biểu diễn công dụng tính tân oán thành vật thị cùng cho biết thêm nhấn xét của bản thân. Giải: Giá trị của trái khoán Lúc kd = 6% Giá trị tại thời điểm chế tạo Trái phiếu nhiều loại I : VB1 = 2*9,712 + 20*0,417 = 27,764 (tr) Trái phiếu loại II: VB2 = 2*0,943 + 20*0,943 = 20,746 (tr) Lúc kd = 9% Giá trị trên thời điểm kiến tạo Trái phiếu loại I : VB1 = 2*8,061 + 20*0,274 = 21,602 (tr) Trái phiếu các loại II: VB2 = 2*0,917 + 20*0,917 = trăng tròn,144 (tr) lúc kd = 12% Giá trị trên thời gian tạo ra Trái phiếu các loại I : VB1 = 2*6,811 + 20*0,183 = 12,282 (tr) Trái phiếu một số loại II: VB2 = 2*0,893 + 20*0,893 = 19,646 (tr) ....................................................................................................... ...................................................................................................... ...................................................................................................... 27,764 21,601 trăng tròn,746 20.144 đôi mươi 19,646 12,282 0 kd = 6% kd = 6% kd = 6% kd = 6% kd = 9% kd = 12% .................................................. ......................... INT/M = 10% n Nhận xét: khi lãi vay Thị Phần lớn hơn lãi vay coupon tức tỷ suất sinch lợi của Thị Phần to hơn tỷ suất sinc lợi của trái khoán thì quý giá của trái khoán sẽ bé dại hơn mệnh giá bán cùng trở lại. Càng ngay gần tới ngày đáo hạn, quý giá trái phiếu càng tiến ngay gần mệnh giá chỉ Tại ngày đáo hạn quý hiếm của trái phiếu luôn bởi mệnh giá bán. Bài 15: Cửa Hàng chúng tôi Đất Việt bao gồm loại trái phiếu quốc tế còn 4 năm nữa thì quá hạn. Lãi coupon được trả hàng năm; trái khoán gồm mệnh giá bán là 1 trong những.000USD; cùng lãi suất coupon bởi 8% Hãy tính YTM của loại trái khoán này nếu như giá thị phần của chính nó khi ấy là 825 USD hoặc 1.107 USD. Nếu bạn cho rằng lãi suất tương thích so với trái khoán này là 10% thì bạn có ưa thích mua trái khoán này hay không ? Giải: Với Z = - PB + INT ( PVIFAYTM,10) + 1.000 ( PVIFYTM,10) Lúc PB1 = 825 USD Chọn YTM1 = 12% = > Z1 = - 825+80+3,037+1.000*0,6355 = 53,46 (USD) Chọn YTM2 = 17% = > Z1 = - 825 + 80*2,855 + 1.000*0,534 = - 14,26 (USD) = > YTM = 13,36% Với PB1 = 1.107 USD Chọn YTM1 = 2% ; YTM2 = 7% = > YTM = 5,03% Nếu LS thích hợp là 10% có thể mua TP.. này (GT của TP trị giá bán của trái phiếu to hơn mệnh giá của chính nó Bài 17: Người môi giới của bạn ý kiến đề xuất bán ra cho chúng ta một loạt cổ phiếu của doanh nghiệp Vĩnh Lộc. Theo thông tin được biết cổ tức được trả thường niên và cổ tức năm kia của cổ phiếu này là trăng tròn.000 VND. Bạn kì vọng là cổ tức này vẫn phát triển tưng năm 6% trong khoảng 3 năm cho tới cùng kế hoạch của người sử dụng là cài đặt cổ phiếu này, giữ lại nó 3 năm rồi buôn bán. Hãy tính cổ tức kì vọng cho từng năm trong khoảng 3 năm cho tới, có nghĩa là tính D1, D2, D3 Giả sử các bạn cho rằng lãi suất vay tương thích của Thị phần cổ phiếu là 12%, hãy tính giá trị hiện tại của các cổ tức nói bên trên. Quý khách hàng kì vọng rằng giá của cổ phiếu này 3 năm nữa sẽ bởi 4trăng tròn.800 VND. Hãy tính cực hiếm bây chừ của giá chỉ đó. Nếu chúng ta ra quyết định sở hữu CP này, giữ lại nó trong vòng 3 năm rồi bán lại với giá 4đôi mươi.800 VND thì bạn sẽ trả cho từng cổ phiếu này các duy nhất từng nào tiền (giá chỉ kì vọng của cp này) Hãy cần sử dụng phương pháp Gordon để tính giá kì vọng của cổ phiếu này bây giờ Theo các bạn, giá kì vọng của CP này còn có phụ thuộc vào hay không vào thời gian ráng giữ nó ? Nói giải pháp khác, nếu kế hoạch của người tiêu dùng là cài đặt cổ phiếu này, giữ nó 2 năm hoặc 5 năm rồi bán thì điều này ảnh hưởng ra làm sao mang đến giá kì vọng của CP này hôm nay? Giải: Cổ phiếu của bạn Vĩnh Lộc D0 = trăng tròn.000 VND, g = 6%/năm Cổ tức kì vọng cho từng năm trong vòng 3 năm tới Ta tất cả D = D0(1+g)t = > D1 = 20.000(1+0,06)1 = 21.200 VND D2 = đôi mươi.000(1+0,06)2 = 22.742 VND D3 = 20.000(1+0,06)3 = 23.8đôi mươi VND Vậy cổ tức kì vọng của 3 năm tới theo thứ tự là 21.200 VND; 22.742 VND; 23.8đôi mươi VND Lãi suất tương thích của thị trường cổ phiếu là 12%, quý giá ngày nay của cổ tức trên là = 53797,94 Giá trị hiện thời của CP Giá của cổ phiếu đề xuất trả D : Cổ tức được phân tách ngơi nghỉ kỳ sản phẩm công nghệ t kd : Lợi nhuận mong muốn của nhà chi tiêu fn : Giá buôn bán lại vào thời điểm n = 35.3315,08 VND Giá kì vọng của cổ phiếu = 353.333,33 Giá trị của một CP đại bọn chúng ko nhờ vào vào thời gian nắm giữ. Giá trị của cổ phiếu đại bọn chúng phụ thuộc vào chứng trạng với chế độ của công ty và tâm lý của nền hinch tế. khi các yếu tố này bất biến thì giá CPĐC bất biến. Nói cách khác nếu như bạn mua cổ phiếu hai năm hoặc 5 năm thì không ảnh hưởng mang lại cổ ptò mò và hiếu kỳ vọng ngày lúc này. Bài 18: Quý Khách cài đặt một loạt CP với giá 353.300 VND mỗi CP. Quý Khách kì vọng trong tía năm cho tới đã theo lần lượt nhận được cổ tức các năm là 10.600 VND, 11.236 VND, với 11.910 VND. Trong khi vào cuối năm sản phẩm cha kì vọng bán được cổ phiếu này với mức giá 4trăng tròn.800 VND. Hãy tính vận tốc tăng trưởng cổ tức của cổ tức của cổ phiếu này với tỷ suất sinch lợi kì vọng nhưng bạn thừa kế ví như cài đặt CP này. Giải: Với P0 = 353.300 USD ; D1 = 10..600 USD D2 = 11.236 USD ; D3 = 353.300 USD Ta gồm D2 = D1(1+ g ) ; D3 = D2(1+ g ) = >Tốc độ lớn lên cổ tức g = 10,6% = > Tỷ suất sinch lợi kì vọng nhưng các bạn được hưởng là Bài 19: Trái phiếu của doanh nghiệp SBB là trái khoán vĩnh viễn, mệnh giá là một.000 USD. Lãi suất coupon là 11%. Lúc này bên trên Thị phần, các trái khoán loại này còn có tỷ suất sinh lợi xê dịch 10%. Quý khách hàng hãy: Tính giá trị của trái khoán này với dấn xét. Giả sử lãi suất vay trên Thị trường tăng đến hơn cả mà tỷ suất sinch lợi tương thích các trái phiếu một số loại này vào thời gian 14%. Hãy tính giá trái phiếu của người sử dụng SBB Giả sử lãi suất Thị Phần hiện giờ chỉ còn 11%. Hãy tính giá bán của trái phiếu của khách hàng SBB Bạn vẫn trả lời thắc mắc trên như thế nào nếu như trái phiếu của chúng ta SBB tất cả thời hạn khẳng định là 20 năm? Giải: Phường = 1.000 USD, INT = 110 USD, tỉ suất sinc lợi ks = 10% = > Giá của trái phiếu này cao hơn mệnh giá bán bởi vì tỷ suất sinh lợi của Thị Phần bé dại hơn tỷ suất sinh lợi của trái khoán Nếu ks = 14% thì Nếu trái phiếu của người sử dụng SBB gồm ks = 11% thì = 110(8,5135) + 1.000(0,1486) = 1085,085 (USD) Nếu kd = 14% VB2 = 110*6,6231 + 1.000*0,0728=583,485 USD Nếu kd = 11% VB3 = 110*7,963 + 1.000*0,124 = 999,93 USD